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看空方:钢铁产量向上弹性大于终端需求
  • 发布时间:2019-10-27
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  • 钢铁企业网络信息中心报道,在市场消化了限电,限产等利好消息后,21日期螺丝回到了3800的压力水平。在经历了粗钢的持续落后之后,8月初国内粗钢的日均产量突破了210万吨。在环境保护压力与企业利润之间的矛盾中,唐山钢铁企业的开工率从92%上升到95%。

    尽管8月份仍处于淡季,但由于近期钢价表现相对较好,钢厂的利润水平已得到一定程度的缓解。在这种情况下,钢厂停止生产和维护的意愿不是很强,最终导致4月至5月的高峰日均粗钢产量开始打破。从目前的市场情况来看,较高的粗钢产量可能会在一段时间内成为市场的常态。

    与钢铁价格相关的特殊矿石也开始反弹,其价格一度飙升至140美元/吨以上,也创下了半年来的新高。这一轮矿价的强劲上涨,一方面是市场预期的改善,另一方面,钢厂的补给推动了对铁矿石的需求。钢铁厂的铁矿石库存天数从6月份的最低24天开始迅速增长。爬到最近的27-28天。根据目前的粗钢平均日产量,钢厂增加3-4天铁矿石库存相当于约1370万吨铁矿石,这意味着对新铁矿石库存的需求接近1400万吨。这进一步证实,中国7月份的铁矿石进口单月达到7300万吨的历史新高,而港口的铁矿石库存总体保持稳定。当钢厂完成这一轮补给时,矿价在不久的将来也显示出持续疲软的现象。

    鉴于中国钢铁产能严重过剩,钢铁供应供给的弹性远远大于终端需求的向上弹性。在这种情况下,粗钢产量的增加仍将成为未来制约钢价的主要因素。此外,宏观经济风险仍然存在。在实体经济下滑的过程中,市场不能对整体宏观优化抱有太高的期望。

    从钢铁需求的角度来看,1月至7月中国住房的新建筑面积同比增长8.4%,与上半年相比有显着增长。此外,铁路总行今年开始增加对铁路固定资产的投资至6600亿元,进入铁路投资领域的民间资本也有望开放。但是,对于需求方面看似更好的数据,我们需要从另一个角度进行验证,即水泥产量。通常,水泥主要用于基础设施的建设中。在某种程度上,它与钢筋构成了所谓的“互补”。同时,由于水泥的难储性,水泥的生产在一定程度上代表了水泥的需求。数量,即水泥产量更能代表下游建筑行业的实际需求。从7月份中国水泥产量的角度来看,水泥产量为2.118亿吨,与6月份相比有所下降。这也表明钢铁行业的下游需求形势没有太大改善。市场上的钢材价格已经上涨。这更多是对年初不良预期的修正。其可持续性仍然值得怀疑。 (部分信息来自《中国证券报》)

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